Lãi suất ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán?

Đăng bởi

Cộng đồng đầu tư và các phương tiện truyền thông tài chính có xu hướng ám ảnh về lãi suất – chi phí mà ai đó trả tiền cho việc sử dụng tiền của người khác. Khi Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) đặt mục tiêu cho tỷ lệ quỹ liên bang mà ngân hàng vay mượn và cho vay lẫn nhau, nó có tác động gợn sóng trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ, chưa kể đến thị trường chứng khoán Mỹ. Và, trong khi thường mất ít nhất 12 tháng để tăng hoặc giảm lãi suất được cảm nhận theo cách kinh tế rộng rãi, phản ứng của thị trường đối với thay đổi (hoặc tin tức về thay đổi tiềm năng) thường trực tiếp hơn.

Hiểu được mối quan hệ giữa lãi suất và thị trường chứng khoán có thể giúp nhà đầu tư hiểu những thay đổi có thể ảnh hưởng đến đầu tư của họ như thế nào và làm thế nào để đưa ra quyết định tài chính tốt hơn.

Lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán

Lãi suất ảnh hưởng đến cổ phiếu

Lãi suất di chuyển thị trường là lãi suất quỹ liên bang. Còn được gọi là lãi suất qua đêm , đây là các tổ chức lưu ký lãi suất được tính phí để vay tiền từ các ngân hàng Dự trữ Liên bang .

Tỷ lệ quỹ liên bang được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sử dụng để kiểm soát lạm phát. Về cơ bản, bằng cách tăng lãi suất quỹ liên bang, Fed cố gắng thu hẹp nguồn cung tiền có sẵn để mua hoặc làm mọi thứ, bằng cách kiếm tiền đắt tiền hơn để có được. Ngược lại, khi nó giảm lãi suất quỹ liên bang, Fed sẽ tăng nguồn cung tiền và bằng cách làm cho nó rẻ hơn để vay mượn, khuyến khích chi tiêu. Các ngân hàng trung ương của các nước khác cũng làm điều tương tự cho cùng một lý do.

Tại sao con số này lại là cái mà một ngân hàng trả cho một số khác, rất quan trọng? Bởi vì lãi suất cơ bản — các ngân hàng thương mại lãi suất tính phí cho hầu hết các khách hàng có giá trị tín dụng của họ — phần lớn dựa trên lãi suất quỹ liên bang. Nó cũng tạo cơ sở cho lãi suất cho vay thế chấp, tỷ lệ phần trăm hàng năm của thẻ tín dụng (APR) và một loạt các khoản vay tiêu dùng và kinh doanh khác.

Điều gì xảy ra khi lãi suất tăng?

Khi Fed tăng lãi suất liên bang, nó không ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán. Chỉ có hiệu quả trực tiếp thực sự là nó trở nên đắt hơn cho các ngân hàng vay tiền từ Fed. Nhưng, như đã nói ở trên, việc tăng lãi suất quỹ liên bang có tác động gợn sóng.

Bởi vì nó chi phí cho họ nhiều hơn để vay tiền, tổ chức tài chính thường tăng tỷ lệ họ tính phí khách hàng của họ để vay tiền. Cá nhân bị ảnh hưởng thông qua việc tăng lên thẻ tín dụng và lãi suất thế chấp, đặc biệt nếu các khoản vay này có lãi suất thay đổi . Điều này có tác dụng làm giảm số tiền người tiêu dùng có thể chi tiêu. Sau khi tất cả, người dân vẫn phải trả các hóa đơn, và khi những hóa đơn trở nên đắt hơn, các hộ gia đình được để lại với thu nhập ít dùng một lần . Điều này có nghĩa là mọi người sẽ tiêu ít tiền tùy ý hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.

[Doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận có thể ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của công ty. Tìm hiểu cách sử dụng kiến ​​thức đó khi bạn đầu tư thông qua khóa học Phân tích cơ bản.]

Nhưng các doanh nghiệp cũng bị ảnh hưởng một cách trực tiếp hơn vì họ cũng vay tiền từ ngân hàng để chạy và mở rộng hoạt động của họ. Khi các ngân hàng vay mượn đắt hơn, các công ty có thể không vay nhiều và sẽ trả lãi suất cao hơn cho khoản vay của họ. Ít chi tiêu kinh doanh có thể làm chậm sự tăng trưởng của một công ty; nó có thể cắt giảm các kế hoạch mở rộng hoặc các liên doanh mới, hoặc thậm chí gây ra các sự cắt giảm. Có thể có sự sụt giảm trong thu nhập là tốt, mà đối với một công ty đại chúng, thường có nghĩa là giá cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng.

Lãi suất và thị trường chứng khoán

Vì vậy, bây giờ chúng ta thấy làm thế nào những gợn sóng có thể đá thị trường chứng khoán. Nếu một công ty được xem là cắt giảm sự tăng trưởng của nó hoặc ít lợi nhuận hơn – hoặc thông qua chi phí nợ cao hơn hoặc ít doanh thu hơn – số tiền ước tính của các luồng tiền trong tương lai sẽ giảm. Tất cả những người khác bằng nhau, điều này sẽ làm giảm giá cổ phiếu của công ty.

Nếu các công ty đủ kinh nghiệm giảm giá cổ phiếu của họ, toàn bộ thị trường, hoặc các chỉ số chính (ví dụ, Dow Jones Industrial Average, S & P 500) nhiều người tương đương với thị trường, sẽ đi xuống. Với kỳ vọng giảm trong tăng trưởng và lưu chuyển tiền tệ trong tương lai của công ty, nhà đầu tư sẽ không nhận được nhiều sự tăng trưởng so với giá cổ phiếu tăng giá , làm cho quyền sở hữu chứng khoán kém hấp dẫn. Hơn nữa, đầu tư vào cổ phiếu có thể được xem là quá rủi ro so với các khoản đầu tư khác.

Tuy nhiên, một số ngành được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất. Một ngành có xu hướng hưởng lợi nhiều nhất là ngành tài chính . Các ngân hàng, công ty môi giới, công ty thế chấp và thu nhập của các công ty bảo hiểm thường tăng khi lãi suất tăng cao hơn, bởi vì họ có thể tính phí nhiều hơn cho việc cho vay.

Lãi suất và thị trường trái phiếu

Lãi suất cũng ảnh hưởng đến giá trái phiếu và lợi nhuận trên CD,  TPCP và tín phiếu. Có mối quan hệ nghịch đảo giữa giá trái phiếu và lãi suất, có nghĩa là lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm, và ngược lại. Sự trưởng thành của trái phiếu càng dài thì càng có nhiều biến động liên quan đến lãi suất.

Khi Fed tăng lãi suất quỹ liên bang, các chứng khoán mới được chính phủ cung cấp , các tín phiếu và trái phiếu Kho bạc, thường được xem là các khoản đầu tư an toàn nhất và thường sẽ tăng lãi suất tương ứng. Nói cách khác, tỷ lệ lợi nhuận “không có rủi ro” tăng lên, khiến các khoản đầu tư này trở nên hấp dẫn hơn. Khi lãi suất phi rủi ro tăng lên, tổng lợi nhuận cần thiết để đầu tư vào cổ phiếu cũng tăng lên. Do đó, nếu phí bảo hiểm rủi ro được yêu cầu giảm trong khi lợi nhuận tiềm năng vẫn giữ nguyên hoặc thấp hơn, nhà đầu tư có thể cảm thấy cổ phiếu đã trở nên quá mạo hiểm và sẽ đặt tiền của họ ở nơi khác.

Một cách chính phủ và doanh nghiệp gây quỹ là thông qua việc bán trái phiếu. Khi lãi suất tăng lên, chi phí vay sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có nghĩa là nhu cầu về trái phiếu lãi suất thấp sẽ giảm, khiến giá của họ giảm. Khi lãi suất giảm, việc vay tiền trở nên dễ dàng hơn, khiến nhiều công ty phát hành trái phiếu mới để tài trợ cho các dự án mới. Điều này sẽ khiến nhu cầu trái phiếu có lãi suất cao tăng lên, buộc giá trái phiếu cao hơn. Các nhà phát hành trái phiếu có thể gọi có thể chọn tái cấp vốn bằng cách gọi trái phiếu hiện tại của họ để họ có thể khóa lãi suất thấp hơn.

Đối với các nhà đầu tư có thu nhập, việc giảm lãi suất quỹ liên bang có nghĩa là giảm cơ hội kiếm tiền từ lãi suất. Kho bạc và niên kim mới phát hành sẽ không trả nhiều. Việc giảm lãi suất sẽ khiến các nhà đầu tư chuyển tiền từ thị trường trái phiếu sang thị trường chứng khoán, sau đó bắt đầu tăng lên với dòng vốn mới.

Điều gì xảy ra khi lãi suất giảm?

Khi nền kinh tế chậm lại, Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất liên bang để kích thích hoạt động tài chính. Việc Fed giảm lãi suất có tác động ngược lại của việc tăng lãi suất. Các nhà đầu tư và các nhà kinh tế cũng xem lãi suất thấp hơn như là chất xúc tác cho tăng trưởng – một lợi ích cho vay cá nhân và doanh nghiệp, từ đó dẫn đến lợi nhuận lớn hơn và nền kinh tế mạnh mẽ. Người tiêu dùng sẽ chi tiêu nhiều hơn, với lãi suất thấp hơn làm cho họ cảm thấy họ cuối cùng có thể đủ khả năng để mua ngôi nhà mới hoặc gửi trẻ em đến một trường tư. Các doanh nghiệp sẽ tận hưởng khả năng tài chính cho các hoạt động, mua lại và mở rộng ở mức giá rẻ hơn, do đó tăng tiềm năng thu nhập trong tương lai, điều này dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn.

Những người thắng cuộc đặc biệt của các quỹ cấp thấp của liên bang là các ngành trả cổ tức như các tiện ích và tín thác đầu tư bất động sản (REITs) . Ngoài ra, các công ty lớn với dòng tiền ổn định và bảng cân đối mạnh được hưởng lợi từ việc tài trợ nợ rẻ hơn.

Tác động của lãi suất trên cổ phiếu

Không có gì thực sự xảy ra với người tiêu dùng hoặc công ty để thị trường chứng khoán phản ứng với những thay đổi lãi suất. Lãi suất tăng hoặc giảm cũng ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư, và thị trường là không có gì nếu không tâm lý. Khi Fed thông báo tăng giá, cả doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ cắt giảm chi tiêu, điều này sẽ làm cho thu nhập giảm và giá cổ phiếu giảm, mọi người nghĩ và thị trường sẽ tăng đột biến. Mặt khác, khi Fed thông báo cắt giảm, giả định là người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ tăng chi tiêu và đầu tư, khiến giá cổ phiếu tăng.

Tuy nhiên, nếu kỳ vọng khác biệt đáng kể so với hành động của Fed, những phản ứng thông thường, tổng quát này có thể không áp dụng. Ví dụ, giả sử từ trên đường là Fed sẽ cắt giảm lãi suất xuống 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo của nó, nhưng Fed thông báo giảm 25 điểm cơ bản. Tin tức thực sự có thể khiến cho các cổ phiếu giảm điểm vì các giả định cắt giảm 50 điểm cơ bản đã được định giá vào thị trường.

Các doanh nghiệp chu kỳ , và nơi nền kinh tế đang ở trong đó, cũng có thể ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường. Vào lúc khởi đầu của một nền kinh tế suy yếu, mức tăng khiêm tốn được cung cấp bởi mức giá thấp hơn là không đủ để bù đắp cho sự mất mát của hoạt động kinh tế, và cổ phiếu tiếp tục giảm. Ngược lại, khi kết thúc chu kỳ bùng nổ, khi Fed chuyển sang tăng lãi suất – một cái gật đầu cải thiện lợi nhuận của công ty – một số ngành thường tiếp tục hoạt động tốt như cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giải trí / giải trí.

Điểm mấu chốt

Mặc dù mối quan hệ giữa lãi suất và thị trường chứng khoán là gián tiếp, hai bên có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại: theo nguyên tắc chung, khi Fed cắt giảm lãi suất, nó khiến thị trường chứng khoán tăng; khi Fed tăng lãi suất, nó làm cho toàn bộ thị trường chứng khoán đi xuống. Nhưng không có gì đảm bảo rằng thị trường sẽ phản ứng như thế nào với bất kỳ thay đổi lãi suất cụ thể nào mà Fed đã chọn để thực hiện.

Trả lời

Mời bạn điền thông tin vào ô dưới đây hoặc kích vào một biểu tượng để đăng nhập:

WordPress.com Logo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản WordPress.com Đăng xuất /  Thay đổi )

Google photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Google Đăng xuất /  Thay đổi )

Twitter picture

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Twitter Đăng xuất /  Thay đổi )

Facebook photo

Bạn đang bình luận bằng tài khoản Facebook Đăng xuất /  Thay đổi )

Connecting to %s